珠江人壽的策劃困境，可否靠合生珠江系整合改良？

《投資者網(wǎng)》崔悅晨

克日，珠江人壽因不合錯(cuò)誤2019年刊行的干系本錢增補(bǔ)債券舉行贖回，引發(fā)市場(chǎng)眷注。

通常情況下，保險(xiǎn)公司會(huì)選擇贖回即將到期本錢增補(bǔ)債券。緣故有二：其一，若企業(yè)不贖回，會(huì)對(duì)其信譽(yù)產(chǎn)生影響；其二，歷年選擇不贖回的企業(yè)，大多策劃業(yè)績(jī)體現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)較低，同時(shí)償付才能有所弱化。

此次珠江人壽不贖回2019年刊行的本錢增補(bǔ)債券，對(duì)否分析其正面臨策劃壓力或是償付才能不敷的困境？

別的值得眷注的是，珠江人壽與合生系朱氏家屬的親密接洽。企查查體現(xiàn)，珠江人壽的第一大持股報(bào)答廣東珠江投資控股團(tuán)體（以下簡(jiǎn)稱“珠江投資”），經(jīng)過股權(quán)穿透發(fā)覺，朱偉航經(jīng)過珠江投資和廣東韓建投資僅限公司直接持有珠江人壽40.45%的股權(quán)，是公司的實(shí)踐控制人。公司其他主要股東，眼前實(shí)控人均為朱氏家屬成員。

換言之，朱氏家屬經(jīng)過珠江人壽完成了在金融范疇的布局。

不外自客歲開頭，房地產(chǎn)行業(yè)開啟了下行周期。隨著頭部地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，行業(yè)迎來盛夏，以房地產(chǎn)為主業(yè)務(wù)務(wù)的朱氏家屬相反遭到觸及。

本年3月，朱氏家屬旗下合生創(chuàng)展團(tuán)體（00754.HK）與珠江投資舉行了兼并，內(nèi)里業(yè)務(wù)與構(gòu)造架構(gòu)都舉行了調(diào)停。

此次業(yè)務(wù)重組，對(duì)否會(huì)對(duì)珠江人壽的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響？而眼下，珠江人壽的面臨困境對(duì)否又與朱氏家屬地產(chǎn)業(yè)務(wù)受困有關(guān)？

本身策劃困境

珠江人壽的策劃顯現(xiàn)成績(jī)大概早有眉目。

起首，珠江人壽的償付才能報(bào)告只更新到2021年第四序度。

償付才能報(bào)告體現(xiàn)，停止2021年四序度末，珠江人壽的中心、綜合償付才能富裕率分散為52.02%、104.04%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類。

而依據(jù)銀保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司償付才能的辦理劃定，中心償付才能富裕率不得低于50%，綜合償付才能富裕率不得低于100%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上。

由此看出，珠江人壽邇來一次披露的償付才能已迫近羈系紅線，且風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)不達(dá)標(biāo)。

并且，公司已一連兩年不決時(shí)披露償付才能報(bào)告，不切合保險(xiǎn)公司償付才能羈系端正中“非上市保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)在每季度完畢后30日內(nèi)，披露償付才能報(bào)告擇要”的劃定。

與此同時(shí)，珠江人壽的年報(bào)也只更新到2021年，并且年報(bào)中沒有披露具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

關(guān)于其2021年的業(yè)績(jī)情況，團(tuán)結(jié)資信公布的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告體現(xiàn)， 2021年珠江人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，本錢富裕率下滑較為分明。主要緣故，是不動(dòng)產(chǎn)投資范圍相對(duì)較大，且投資持續(xù)喪失。

停止2021年末，珠江人壽投資資產(chǎn)總額為851.55億元，此中不動(dòng)產(chǎn)類投資、活動(dòng)性資產(chǎn)、信托方案、權(quán)益類資產(chǎn)以及安穩(wěn)收益類資產(chǎn)占比分散為26%、20.07%、19.8%、18.94%、15.2%；逾期投資資產(chǎn)范圍為30.94億元，主要觸及房地產(chǎn)行業(yè)。

以是珠江人壽早在2021年就有了資金不敷、償付才能不達(dá)標(biāo)等成績(jī)。其2022年、2023年一連兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及償付才能，也尚未可知。

因此，關(guān)于珠江人壽不可使本錢增補(bǔ)債券的贖回權(quán)，仿佛也就沒那么不測(cè)了。

朱氏家屬浮出水面

經(jīng)過企查查股權(quán)穿透發(fā)覺，珠江人壽的實(shí)踐控制報(bào)答朱偉航，其他主要股東也都來自朱氏家屬成員。

據(jù)了解，朱氏家屬與李嘉誠(chéng)同屬潮汕四各位族，卻十分奧秘低調(diào)。

從前間，朱氏三兄弟朱拉伊、朱孟依、朱慶伊靠地產(chǎn)發(fā)跡，顛末二十幾年的提高，如今漸漸構(gòu)成巨大的商業(yè)帝國(guó)，產(chǎn)業(yè)觸及地產(chǎn)、基建、醫(yī)藥、動(dòng)力、金融、投資等多個(gè)范疇，總資產(chǎn)范圍超4000億元。

老大朱拉伊主管廣東新南方團(tuán)體僅限公司，以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主，同時(shí)觸及動(dòng)力、基建等范疇。值得一提的是，新南方團(tuán)體持有珠江人壽10.2985%的股權(quán)，是珠江人壽的第五大股東。

老二朱孟依旗下主要有合生創(chuàng)展和珠江投資，前者從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，后者則是多元化的投資型企業(yè)。而珠江人壽實(shí)控人朱偉航是朱孟依的次子，主要掌管珠江投資。

老三朱慶伊則主管珠光團(tuán)體和珠光控股，主業(yè)務(wù)務(wù)為房地產(chǎn)。同時(shí)珠光團(tuán)體也是珠江人壽的第二大股東，持有20%的股權(quán)。

兄弟三人的業(yè)務(wù)互相交疊、交織持股，有著嚴(yán)密的接洽。

近幾年，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)范圍急速下滑，朱孟依旗下的合生創(chuàng)展業(yè)務(wù)也遭到影響。

在房地產(chǎn)這個(gè)日趨嚴(yán)厲的賽道上，朱孟依選擇進(jìn)行家屬業(yè)務(wù)的重新分派與調(diào)停。客歲，一度有合生創(chuàng)展與珠江投資兼并的消息傳出。

合生珠江系架構(gòu)調(diào)停

顛末一年的醞釀，本年3月，合生創(chuàng)展與珠江投資終于迎來了兼并。

兼并后，新公司業(yè)務(wù)范圍將涵擋住宅開發(fā)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、地產(chǎn)以及舊改版塊。地區(qū)掩蓋廣州、東莞、江門、中山、佛山五座都市。

與此同時(shí)，內(nèi)里迎來一波人事大換血。整合后的公司新任董事長(zhǎng)、總司理分散由原合生系的辦理層出任，原珠江投資廣州地區(qū)董事長(zhǎng)與總司理分散承繼聯(lián)席總司理和副總司理。

在兼并之前，合生創(chuàng)展和珠江投資不休存在交織業(yè)務(wù)，在同一地區(qū)內(nèi)互相競(jìng)爭(zhēng)也互彼此助。兼并后，中心辦理團(tuán)隊(duì)以合生創(chuàng)展為主，珠江投資為輔。

此次業(yè)務(wù)重組，對(duì)否對(duì)珠江人壽的策劃產(chǎn)生影響，仍有待察看。有關(guān)合生珠江系的后續(xù)提高，投資者網(wǎng)將持續(xù)眷注。（頭腦財(cái)經(jīng)出品）■

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