好日子過完了，眼科病院2024年壓力陡增

長坡厚雪的眼科賽道在2023年過得好嗎？

4月23日，普瑞眼科公布2023年報，整年完成業(yè)務收入約為27.18億元，同比增長57.5%；對應完成歸屬凈利潤約為2.68億元，同比增長1202.56%。

這份業(yè)績報表不差，但是同日公布的2024年一季報卻讓人大跌眼鏡。一季度，公司營收6.76億元，同比增長4.01%；歸母凈利潤為1692萬元，同比下降89.58%。

普瑞眼科以前是著名基金司理葛蘭重倉的股票。但在普瑞眼科的2023年報中，葛蘭辦理的中歐殽雜康健以前退去了十大流暢股東名單。

業(yè)績厘革云云宏大，令投資者難以推斷。4月24日尾盤時，普瑞眼科股價下跌7.83%，收于47.1元，創(chuàng)下汗青新低。投資者的掛念大概在于，在當下經濟情況中，眼科的年代紅利漸漸闌珊，普瑞眼科的高增長約莫無法在2024年持續(xù)。

營收主要依托屈光項目

2023年普瑞眼科的年報的確十分順眼，關于業(yè)績暴增緣故，普瑞眼科表現(xiàn)是由于2022年存量醫(yī)療需求的會合開釋。

眾所周知，2023年被疫情暫且克制的眼科醫(yī)療需求規(guī)復，前三季度整個眼科醫(yī)療板塊都完成了全體增長，普瑞眼科更是穩(wěn)穩(wěn)捉住了消耗清醒的機會。梳理普瑞眼科的年報不難發(fā)覺，公司最大的收入和利潤泉源都是屈光項目，也就是眺望、眺望、散光等矯副手術。現(xiàn)在，國內屈光手術主要包含半飛秒、全飛秒、屈光性晶體植入等。

屈光手術實質上屬于醫(yī)美手術，價格高利潤大，比白內障、青光眼等稀有眼科疾病更贏利。以是，屈光項目不休是各家眼科機構眷注的重點范疇。2023年，普瑞眼科屈光項目收入12.96億元，同比增長33.52%，占營收比重的47.69%。

看起來，普瑞眼科績體現(xiàn)不錯，為何投資者卻照舊不買賬？投資者的掛念點約莫在于，公司的業(yè)績增長是不是一次性的，在這波存量需求斲喪掉之后公司的業(yè)績增長還能不克不及持續(xù)？

此前就有投資者在調研中發(fā)問，普瑞眼科的業(yè)績增長屬于反攻性增長，照舊可持續(xù)增長？對此，普瑞眼科表現(xiàn)本人在已往3年維持持續(xù)擴張的態(tài)勢，并未因上市或政策要素影響擴張的步伐，這是業(yè)績可以增長的最主要緣故。

在2023年市場全盤開放后，有局部積存患者選擇當下舉行就診，的確是開釋了局部被克制的需求，但是并沒有產生會合就醫(yī)的情況，將來2至3年會漸漸消化積存的需求，眼科需求還遠未被很好滿意，以是眼科市場的增長總體而言屬于可持續(xù)增長。

不外，內幕情況大概不像普瑞眼科說的如此興奮。

業(yè)績安定增長難度大

普瑞眼科沒能穩(wěn)住高增長的營收和利潤。一季度，公司營收6.76億元，同比增長4.01%；歸母凈利潤為1692萬元，同比下降89.58%。

固然，眼科行業(yè)本就具有一定的季候性。每年6-8月暑期時期，多量學生會在這個時分做眺望眼手術，以是眼科行業(yè)的二、三季度業(yè)績尋常都市更高。但2023年二季度，普瑞眼科營收環(huán)比增長為12.05%，三季度為8.24%。四序度，公司營收更是環(huán)比下降，凈利潤顯現(xiàn)喪失。

即使拋開業(yè)績來說，投資者對普瑞眼科業(yè)績可否安定增長的疑問，并非沒有邏輯支持。

屈光手術并非剛需，隨著經濟情況下行，更多的人由于消耗升級會改選配眼鏡，而不是做眺望眼手術。畢竟一副眼鏡也就幾百上千塊，而一臺眺望眼手術動輒上萬。此前就有投資者發(fā)問“公司的屈光手術客單價對否下降，獲客難度對否上升？”普瑞眼科婉言，隨著經濟增速回歸常態(tài)，應對這種新情況的確有挑唆。

另一方面，隨著中國生齒布局產生厘革，屈光手術的主力患者群體人數(shù)在下降。普瑞眼科在跟隨生齒老齡化的趨向，開頭重申重申提升白內障項目和綜合眼病項目標收入。2023 年，普瑞眼科白內障業(yè)務營收入5.93億元，同比增長 137.96%，綜合眼病業(yè)求完成業(yè)務收入 4.16億元，同比增長 78.66%。

別的，隨著眼科紅利的漸漸散失，各家病院也開頭打起了價格戰(zhàn)。據(jù)東北邊醫(yī)藥數(shù)據(jù)，2023年暑期旺月時期，以全飛秒為中心，我國屈光市場迎來一輪力度不小的價格戰(zhàn)。以成都愛爾眼科為例，全飛秒術式的公開標價自原價21800元/臺已下降至15800元/臺。

在多方面要素的協(xié)同影響下，普瑞眼科維持業(yè)績安定增長并不容易。

撰稿｜方濤之

編纂｜江蕓 賈亭

運營 | 廿十三

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