歐萊雅的染發(fā)劑質(zhì)料商想上市，但它還得捉住國貨品牌的新時機

界面訊息記者 | 吳容

界面訊息編纂 | 牙韓翔

7月19日，據(jù)上交所告示體現(xiàn)，浙江鼎龍科技股份僅限公司（以下簡稱“鼎龍科技”）首發(fā)上會獲經(jīng)過。停止現(xiàn)在，中國本錢市場尚不存在主要產(chǎn)物為染發(fā)劑質(zhì)料的上市公司。這意味著，假如上市告捷鼎龍科技將成為A股“染發(fā)劑質(zhì)料第一股”。

鼎龍科技建立于2007年在浙江省杭州市建立，從事精密化工產(chǎn)物的研發(fā)、消費和販賣，產(chǎn)物主要包含染發(fā)劑質(zhì)料、植保質(zhì)料、特種工程質(zhì)料單體等精密化工產(chǎn)物。

此中，中心業(yè)務會合在染發(fā)劑質(zhì)料。作為一家在眼前提供染發(fā)劑質(zhì)料公司，鼎龍科技的客戶包含消耗者們熟習的歐萊雅、漢高和科蒂等國際日化巨頭。

招股書體現(xiàn)，鼎龍科技2020-2022年時期營收持續(xù)增長，分散為6.44億元、7.01億元、8.31億元；同期凈利潤分散為0.81億元、0.90億元、1.53億元。

從收入構(gòu)成來看，外銷市場是最大的營收泉源。2020-2022年時期，鼎龍科技境外主業(yè)務務收入分散為5.44億元、6億元和7.09億元，占主業(yè)務務收入的比例分散為85.20%、86.70%、 85.79%，境外販賣地區(qū)會合在歐洲、亞洲、北美洲等。

鼎龍科技比年來的快速發(fā)展，一方面離不開銀發(fā)經(jīng)濟、顏值經(jīng)濟下，消耗者關(guān)于染發(fā)需求的增長。

依據(jù)統(tǒng)計與扣問機構(gòu)Global Info Research的報告，估計2020年至2025年舉世染發(fā)劑市場范圍將以8.4%的復合增長率快速增長，到2025年底估計舉世染發(fā)劑市場范圍將到達302.90億美元。

中國市場也是云云。依據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研討院數(shù)據(jù)，2017年中國染發(fā)劑市場范圍為50億元，到2021年國內(nèi)染發(fā)劑的市場范圍到達了220億元，2022年到達246億元。

從一些熱度較高的社聚會會議題中也能直觀地感遭到這股趨向。比如本年高考完畢后，“染發(fā)”成為浩繁考生最想做的事變；而小紅書平臺上“染發(fā)”干系搜刮量大幅上增，停止現(xiàn)在有凌駕470萬篇條記，此中，在家DIY染發(fā)是熱搜緊張詞。鼎龍科技則在招股書中表現(xiàn)，隨著“DIY 染發(fā)”等新興看法的催化，動員更多年輕一代和銀發(fā)一族到場染發(fā)雄師。

另一方面，隨著消耗市場的晉級以及“因素黨”的誕生，優(yōu)質(zhì)質(zhì)料、高效配方越來越成為市場需求。而眼前的日化高明企業(yè)作為需求商，承當起了應對這種市場厘革的嚴重職責，這些都帶給了鼎龍科技等相似的質(zhì)料需求公司提天空間。而假如后續(xù)本錢的到場，將會增速這些高明公司的提高。

拋開這些趨向而言，只管業(yè)績安穩(wěn)增長，鼎龍科技仍面臨一些不確定性。

好比，這家公司的毛利率并不抱負。2020-2022年，公司綜合毛利率分散為 37.86%、31.04%和 30.62%，呈下降趨向。招股書也體現(xiàn)，只管公司在2020年和2021年的毛利率都高于行業(yè)均勻值，但仍舊受原質(zhì)料價格動搖、市場需求厘革及市場競爭格式厘革等要素影響。

此中，原質(zhì)料價格動搖對公司帶來的影響明顯。

鼎龍科技表現(xiàn)，公司直接質(zhì)料占主業(yè)務務本錢的比例均凌駕70%。以2022年公司業(yè)務本錢布局及紅利水平測算，若原質(zhì)料均勻價格上增10%，在產(chǎn)物均勻售價安定的情況下，公司主業(yè)務務毛利率將下降4.97%。

固然公司也在經(jīng)過優(yōu)化產(chǎn)物布局、提升工藝水平、控制本錢等辦法提升綜合毛利率，但假如不克不及好效地將原質(zhì)料價格上增的壓力傳導至卑劣客戶，或經(jīng)過武藝創(chuàng)新等抵消本錢上增的壓力，將會對公司策劃業(yè)績形成攔阻場面。

別的，和諸多原質(zhì)料需求商一樣，鼎龍科技對大客戶的依托水平也較深。

招股書體現(xiàn)，2020-2022年，歐萊雅為第一大客戶，科蒂/威娜不休為前三客戶，漢高、組合化學也在前五客戶之列。2022年為例，歐萊雅、漢高、科蒂/威娜依次為鼎龍科技的前三大客戶，所奉獻的販賣額分散為1.61億元、0.88億元、0.84億元，占業(yè)務收入的比重分散為19.35%、10.55%、10.13%。

鼎龍科技在招股書也供認，公司仍舊存在客戶會合度較高的風險。也就是說，一旦主要客戶策劃情況產(chǎn)生攔阻厘革，將帶來重創(chuàng)。不僅云云，從久遠來看，依托大客戶約莫形成的成績，還約莫在于公司產(chǎn)物難以取得更高的議價空間，又進一步影響毛利率。

縱觀現(xiàn)在中國染發(fā)消耗市場格式來看，第一梯隊由外洋品牌施華蔻、歐萊雅占據(jù)，第二梯隊則包含韓國愛茉莉、日本花王等品牌，更重申“在家DIY染發(fā)”等賣點，第三梯隊則為迪彩等主攻中老年人白染黑需求的國貨品牌，別的則是一些主攻年輕人的新消耗品牌。

依靠較早布局以及積累，鼎龍科技得以站穩(wěn)腳跟，但眼下它仍舊面臨紅利才能承壓，且過于依托大客戶的境況，假如公司將來可以進一步提高新客戶，如包含國貨品牌、新消耗品牌等，并使用現(xiàn)有的范圍化上風，鼎龍科技將會取得更多紅利空間。